188bet足球:券商板块大幅修复估值上行的动力不足

总体来看，除江海证券外，所有券商均呈现“利润增长”态势，且由于中小券商的“扭亏为盈”，净利润增长可观。其中，东海证券净利润增幅最高，本期实现净利润8.18亿元，同比增长462.1%。华新证券本期实现净利润5.59亿元，同比增长316.13%。英大证券2020年净利润也翻了一番，达到110.32%。

从具体业务贡献来看，由于2020年A股市场IPO融资创新高，投行业务对各券商收入贡献显著。尽管存在“马太效应”，但对于正在崛起的中型券商来说，投资银行业在2020年赢得了许多好项目。据证券业协会数据显示，2020年前三季度，证券业实现营业总收入3424亿元，同比增长31.08%；实现净利润1327亿元，同比增长42.51%。2020年前三季度净利润已超过2019年。年度水平。

中原证券认为，去年12月以来，券商板块震荡下跌，11月下旬已接近低点。重心又下移了。最低平均市盈率已经跌破1.80倍，估值也从年内最高点下跌了2.2倍。已经接近20%。在全面深化资本市场改革和快速推进的背景下，综合登记制度为行业新周期奠定了基础，券商重新布局的时间窗口逐渐逼近。短期内，券商板块大幅修复估值上行的动力不足。预计2021年春节前结构性行情将成为主基调，券商板块正积极保持中长期对券商板块的关注。

长城证券认为，2020年三季度，无论是国家队还是其他机构，都将在证券公司中保持较低的整体地位。未来市场走势需要基本面和政策的共振，节奏更取决于肺炎疫情的进展和“十四五”规划的推进。目前，证券公司的估值处于历史的中心。综合登记制度改革、“T+0”制度放松管制和做市商制度有望升温，有望逐步积累市场火种。再次，资本市场改革进入新一轮周期，券商行业要从战略上积极部署。